近日,太阳成官网魏旭教授与世界经济与政治研究所助理研究员周伊敏的合作论文" Bond liquidity, debt maturity and bond risk premium"被金融领域国际知名期刊Finance Research Letters正式接收并在线发表。
本文构建一个内生公司债务期限模型。在模型中,公司在短期债务带来的展期风险和长期债务带来的流动性风险之间进行权衡。在此基础上,研究流动性对于债券的风险溢价的影响,并得到了与现有实证研究相符的理论发现。首先,债券的流动性风险会间接提高企业的短期债务数量和展期风险,导致债券的流动性风险溢价和违约风险溢价之间存在联动关系。第二,债券的流动性风险对于低评级的债券影响更为显著。研究也得到了一些新的理论结果可供后续实证研究检验。
撰稿:魏旭
审核:彭俞超